向激励机制和产业升级要效益

投资要点：受固定资产投资和出口的拉动，2007年下半年工程机械行业继续保持高速增长，2008年仍可保持30%以上的增速。

工程机械行业作为周期性行业抵御行业周期波动的方法：增加出口寻求海外客户，苦练内功提升产品档次，延长产业链。

宏观调控的风险仍然存在，我们预计即使有，力度也不会比2004年那一轮的强，今后行业景气上升的阶段将会延长。

部分行业，如装载机、挖掘机行业的洗牌仍在继续，关注那些产品市场容量大、下游需求广泛的企业。

经过数十年的发展，工程机械细分行业中龙头企业已经显现,其中的国有企业目前亟需解决的问题是管理层激励问题。

可以断言，再过10－15年中国一定会出现1－2家规模和管理水平可以追赶世界一流工程机械企业的生力军。

支持我们投资建议的几项关键性因素：2007年上半年工程机械行业高速增长。

上市公司代表性强，半年报业绩呈现出强者恒强的态势。

龙头公司的产业升级步伐加快。

部分国有上市公司正积极加快股权激励的实施。

上市公司之间的产业相互渗透愈演愈烈。

钢价维持低位水平。

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